A pesar que en el comienzo de semana hemos visto como importantes calificadoras crediticias han colocado a la deuda de Grecia en categoría de bonos basura, los mercados bursátiles europeos vienen teniendo desde el 8 de junio un comportamiento muy positivo que refleja un cambio de humor importante.

En mayo cualquier noticia positiva (medidas de ajustes, paquetes, megapaquetes de apoyo) generaba un rebote parcial, para luego continuar con violentas caídas en todas las bolsas europeas, y las negativas hundían más a los índices bursátiles europeos. Ahora la situación parece cambiar, los mercados suben por más que aparecen ciertas noticias negativas. Ello es fuertemente indicativo de que las noticias negativas ya fueron descontadas por los precios, y que la gran sobreventa y el gran consenso negativo para Europa, los mercados se están encargando de corregirlo.

Una de las bolsas más castigadas como la de Madrid (España) generó un violento rally el día jueves y viernes de la semana que pasó y generó una señal técnica denominada llave de reversión alcista semanal, mientras que el euro contra el dólar de acuerdo a lo proyectado en nuestros reportes ha recuperado posiciones desde los niveles mínimos de 1,1874 hasta niveles de 12,300, al martes 15 de junio.

Las bolsas europeas fueron las más castigadas en 2010. Los primeros cinco meses del año fueron la oportunidad de estar largo o comprados en EU y corto o vendido en bolsas europeas. Dentro de Europa se pueden observar claramente las diferencias entre los índices europeos, todos han ajustado en 2010 parte de las ganancias desde los pisos de marzo de 2009.

La bolsa que menos corrigió ha sido la alemana a través de su índice Dax, luego le sigue Inglaterra que recortó un exacto 38.2 % de Fibonacci de las ganancias desde 2009; después el índice de Francia y el de Italia que recortan 50% de las ganancias desde 2009, y España, 2/3 partes de las ganancias desde el año pasado.

Como ocurriera en el salvataje de México de Clinton en enero de 1995, el piso del mercado recién se vio en marzo de 1995 (dos meses después). Parece que Europa en sus bolsas se ha tomado su tiempo para colocar sus suelos y los mismos no ocurrieron con una noticia de salvataje o blindaje, sino por la saturación propia del mercado como suele ocurrir luego de fuertes bajas en donde mucha gente está corta o vendida en el mercado, o había vendido Europa para refugiarse en los mercados americanos. Los pisos o suelos importantes fueron vistos el 25 de mayo en la mayoría de los mercados europeos, y el día 8 de junio la semana que pasó en el índice Ibex de España.

Francia, Inglaterra, Alemana, y el Dow Jones Euro Stoxx dejaron islas de reversiones alcistas en los pisos del 25 de mayo, esto es gap o brecha bajista, seguido por gap o brecha alcista, las mismas brechas fueron parcialmente cubiertas con la caída del 8 de junio y violentas reversiones alcistas se vieron miércoles, jueves y viernes de la semana que pasó y se han extendido esta semana. Esta señal de isla de reversión es una figura técnica que suele acompañar a los suelos importantes de los mercados, y por lo tanto hay buenas posibilidades que suelos significativos hayan sido vistos y que nos encontremos en Europa en los rebotes más importantes desde los techos de abril en algunos casos y de enero de este año en otros.

El spreads que hasta abril-mayo favoreció a EU, debe ser corregido, es decir creemos que puede Europa ahora recuperar más que el mercado americano, limpiando su sobreventa que originó la caída de los primeros cinco meses del año.

Los suelos podrían haber sido definitivos, y ¿estamos en nuevas tendencias alcistas en Europa? La capacidad de superar importantes escollos confirmará el carácter definitivo de los mismos. Las resistencias son 2,527-2,540 para el Euro Stoxx, 5,500 puntos para el FTSE de Londres, 2,800-2,810 para el futuro del Euro Stoxx50, y niveles de 10,800 para el Ibex de España.

Por ahora creemos que la recuperación tiene más terreno para desarrollar en Europa hacia las resistencias proyectadas, si fueron suelos definitivos estas importantes resistencias deben ser superadas, (las figuras técnicas vistas así lo indican, hubo psicología negativa, aunque quizá faltó lecturas más extremas).

Lo que tenemos claro es que si los soportes de 5,000 de Inglaterra, niveles de 3,350 en Francia, niveles de 8,800 en España, y niveles de 2,280 en el Dow Jones Euro Stoxx son perforados se habrá perdido una gran oportunidad de terminar la tendencia bajista de las bolsas europeas y la crisis continuará para exacerbar el negativismo y los índices desplomarse 10-15% más debajo de los suelos del 25 de mayo y del 8 de junio.